前回（2024年11月）の記事はこちら。
評価額順で上位20位を記載しています。
PERとPBR、配当利回りは2025年3月7日のものになります（予想値）。
1位 伊藤忠商事（東P・8001）
評価額：$113,014,177主な事業内容：総合商社
PER：10.75倍
PBR：1.75倍
配当利回り：2.93%
2位 ルネサスエレクトロニクス（東P・6723）
評価額：$75,469,101主な事業内容：半導体
PER：23.89倍
PBR：1.69倍
配当利回り：1.17%
3位 コスモス薬品（東P・3349）
評価額：$54,510,843主な事業内容：ドラッグストア
PER：18.26倍
PBR：2.29倍
配当利回り：0.93%
4位 全国保証（東P・7164）
評価額：$52,515,134主な事業内容：独立系信用保証
PER：12.78倍
PBR：1.76倍
配当利回り：3.47%
5位 上村工業（東S・4966）
評価額：$50,026,050主な事業内容：金属加工
PER：12.27倍
PBR：1.7倍
配当利回り：2.67%
6位 フクダ電子（東S・6960）前回7位
評価額：$45,876,613主な事業内容：医療機器製造
PER：11.39倍
PBR：1.09倍
配当利回り：2.61%
7位 ベルク（東P・9974）前回8位
評価額：$43,992,870主な事業内容：埼玉県中心の食品スーパー（イオン15%）
PER：12.22倍
PBR：1.36倍
配当利回り：1.69%
8位 ヤオコー（東P・8279）前回9位
評価額：$41,781,314主な事業内容：埼玉県中心の食品スーパー
PER：19.38倍
PBR：2.07倍
配当利回り：1.21%
9位 ハローズ（東P・2742）前回14位
評価額：$41,592,608主な事業内容：中国四国地盤の食品スーパー
PER：11.09倍
PBR：1.35倍
配当利回り：1.25%
10位 ハマキョウレックス（東P・9037）前回12位
評価額：$41,013,475主な事業内容：物流
PER：10.7倍
PBR：1.12倍
配当利回り：2.77%
11位 クリエイトSDホールディングス（東P・3148）前回6位評価額：$40,972,437
主な事業内容：ドラッグストア
PER：12.7倍
PBR：1.34倍
配当利回り：2.4%
12位 サカイ引越センター（東P・9039）前回13位評価額：$38,949,323
主な事業内容：引っ越し
PER：11.7倍
PBR：1.08倍
配当利回り：3.03%
13位 ゲンキードラッグストアーズ（東P・9267）前回11位評価額：$38,087,701
主な事業内容：ドラッグストア
PER：13.24倍
PBR：1.79倍
配当利回り：0.45%
14位 関西電力（東P・9503）前回10位評価額：$36,721,847
主な事業内容：電力
PER：5.5倍
PBR：0.65倍
配当利回り：3.33%
15位 東テク（東P・9960）評価額：$36,591,725
主な事業内容：空調関連商社
PER：10.85倍
PBR：1.89倍
配当利回り：3.87%
16位 三谷商事（東S・8066）前回18位評価額：$33,322,416
主な事業内容：商社（情報、建設、エネルギー）
PER：9.2倍
PBR：1.05倍
配当利回り：3.11%
17位 ダイワボウホールディングス（東P・3107）前回19位評価額：$32,800,089
主な事業内容：商社（OA、繊維）
PER：9.52倍
PBR：1.64倍
配当利回り：3.55%
18位 トーカロ（東P・3433）前回23位評価額：$32,495,648
主な事業内容：金属加工
PER：13.54倍
PBR：1.82倍
配当利回り：3.66%
19位 泉州電業（東P・9824）前回17位評価額：$32,021,954
主な事業内容：電線専門商社
PER：9.64倍
PBR：1.35倍
配当利回り：3.28%
20位 PALTAC（東P・8283）前回22位評価額：$31,976,015
主な事業内容：日用品卸し
PER：11.42倍
PBR：0.89倍
配当利回り：2.58%
感想
クリエイトSDホールディングス（東P・3148）
コロコロと坂道を転げ落ちるようにクリエイトSDホールディングス（東P・3148）が順位を下げています。4位→6位→11位。今までのファンドの傾向では、上位銘柄であっても売却するときは短い期間に集中して…という印象でしたが、珍しいパターンです。
地方スーパー
7位ベルク（東P・9974）、8位ヤオコー（東P・8279）、9位ハローズ（東P・2742）とそれぞれ順位を上げて、地方スーパー銘柄が上位に並びました。
規模ではイオン（東P・8267）やセブン&アイHD（東P・3382）などの大手には敵いませんが、各地域で局所的に互角に渡り合っています。ただ、大手とばちばちにやりあっているかというとそうでもなく、ベルク（東P・9974）とハローズ（東P・2742）にはイオン（東P・8267）の資本が注入されていて、それぞれ15%（筆頭株主）と8.5%（第3位株主）と影響力は大きい状況です。補完しあう、ゆるやかな連携のイメージでしょうか。将来的に吸収される可能性もありそうです。
ちなみに、ファンドの投資額が上位で、かつ時価総額がそこまで大きくないため、当ファンドも大株主として名を連ねています。ベルク（東P・9974）は5%保有（第6位株主）、ハローズは6.3%保有（第5位株主）です。
ファンド内の日本株投資割合は8.42%（前回から0.54ptアップ）でした。
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